中国绝大多数上市公司，都是吃人口红利。大部分上市公司都有业绩增长的天花板。

为什么智能手机不好卖了?14亿人，人手一台智能手机，现在频繁换机的需求非常少。

为什么阿迪耐克不行了?因为消费升级升不上去了，阿迪耐克的店开到县城去了，县城都圈完地了，还去哪里圈地?

腾讯为什么不行了?因为十几亿人都有微信，没有人口增量了。玩王者荣耀的人很难有增量了。

新能源汽车就不一样了，大部分人还是开燃油车，新能源汽车完成对燃油车的全面替代，没有10年不可能。

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